MBA观点：股票简称与股价涨跌幅影响研究
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本文为清华-康奈尔双学位金融MBA2018级“数据分析与创业决策”课后作业，作者是学生第七小组，小组成员：罗渊、钮宇彤、董文婕。授课教师：余剑峰(清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授、清华大学国家金融研究院资产管理研究中心主任)。
股票简称与股价涨跌幅影响研究
现象描述
股票价格涨跌受多种因素影响。由于股票实质是公司的一部分，因此决定股票价格高低最基本因素是公司内在价值。为研究公司内在价值，最常用的手段是公司基本面分析，即综合考虑影响公司未来利润的各方面因素，对公司未来每股收益做出预测，从而测算公司股票价值。公司基本面分析一般从宏观经济面开始，然后再到公司所在行业分析，最后到公司个体的分析。尽管宏观经济和行业因素对公司的价值都有影响，但决定股票价值的核心还是公司自身的运营情况。
然而，在股票市场中，我们经常看到与个股对应公司业绩并不匹配的“行业轮动”的现象，即股市中一个行业或几个行业走势明显强于其他的行业。随着时间的推移，强势的行业经过一波上涨之后可能转弱，弱势行业随着充分的调整可能转强，因此发生行业之间强弱的变化。因此行业对公司股价的影响是非常大的，尤其在A股市场，由行业、政策热点、市场主题驱动的同一区间段内不同类型上市之间的收益率差异可能非常大。这种整体上涨或下跌的情况，有时会带动与股票简称与该行业、政策热点、市场主题概念驱动相关，但实际公司自身与之并不直接相关的个股涨跌，这可能与我们传统的股价形成理论并不完全契合，这就是本文尝试分析的，与行业、政策热点、市场主题驱动相关的股票名称对股价涨跌幅影响的情况，并尝试找到相应投资策略。
实证研究方法、过程和结果
为了验证股票名称对股价的影响效应，我们选取目前较为热门的“智能”和“生物制药”相关股票，进行对比分析，检验其股票简称与股价波动的相关性和显著性，并试图形成策略建议。
一、“智能”相关上市公司股价涨跌分析
(一)智能制造政策与“智能”相关上市公司股价波动关系的分析
随着新一代信息技术的发展，推动了全球制造业发展理念和模式的革命浪潮，2013年4月，德国在汉诺威工业博览会提出工业4.0战略，便是要利用信息化技术促进产业变革，让工业进入智能化时代，使德国工业在新一轮工业革命中进一步抢占先机。而我国作为制造业大国，且面临转型升级的迫切需求，也是紧跟世界产业发展潮流，于2015年5月19日推出《中国制造2025》，全面推进制造强国战略，其中智能制造工程成为重点推进的五大工程之一。2015年7月2日，工业和信息化部进一步公布了2015年智能制造试点示范项目名单，更是为智能制造树立行业标杆，智能制造也进一步成为市场热点。
作为对政策和概念高度敏感的中国股市，自然也是反响强烈，而“智能制造”概念相对宽泛，涉及行业广泛，也给了上市公司巨大的操作空间，相关公司争相强调其“智能”概念，分享“智能”市场红利。
我们通过对比分析，2015年7月2日前后，2015年智能制造试点示范项目上市公司，当时简称含“智能”二字的上市公司，以及全体A股上市公司表现，可以发现，在7月2日前后，股价涨跌表现，最好的竟然是A股简称含“智能”二字的上市公司，2015年智能制造试点示范项目上市公司其次，A股上市公司平均最差，具体比较分析如下：
可以看出，说明在引发行业下跌事件发生之后，上述股票收益率较之其原有公司及事件发生后行业收益率相比无显著变化。此事项未导致显著变化的原因可能在于长生生物属于人体疫苗公司个案事项，虽然导致行业整体有所下跌，但对于股票个股的影响较为有限，因此未显著影响名字带生物相关字样的公司股价表现。
综上，当发生与真正意义上的生物医药相关行业事件时，带生物字样但并非真正生物医药公司的涨跌幅与该事项的影响有一定相关性，受事件情况影响，可能对其个股股价有显著影响。但当事件属于个案、个例时，其影响并不显著。
结论及策略
本文选取“智能”以及“生物制药”类型的上市公司，因其股票简称与行业、政策热点、市场主题概念驱动等的相关性，受到市场追捧，即便甚至其公司自身、主营业务等与上述行业、政策热点、市场主体概念驱动等并不直接相关。这种因名称跟随波动的现象，与经典的股票价格形成理论并不一致，我们认为可以用名称的获得性偏差，这一行为金融的角度来解释。
影响股价的因素很多，我们通过上述案例分析，尽量控制其他因素的干扰，可以大概率推断股票名称影响因素的显著性。从而，也为我们利用上市公司名称，与行业、政策热点、市场主体概念驱动等的关联性提供了一种投资策略，即在判断相关驱动因素可能会产生显著影响时，通过对相关名称股票的短线做多、做空，来实现套利。
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