2013年自考财务管理学复习笔记第二章（8）
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71. 商业信用的特点：(1 )取得商业信用十分方便;(2 )与银行借款等筹资方式比较，限制条件较少;(3 )如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用不发生筹资成本。其不足之处在于：商业信用的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短;如果放弃现金折扣，则需负担很高的筹资成本。P114
72. 资金成本的含义和作用：(论述)P115-118
1 )资金成本是衡量筹资、投资经济效益的标准;
2 )资金成本是一个重要的经济范畴，它不仅存在于资本主义经济中，而且不可避免的也存在于社会主义经济中。资金成本是在商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权分离而形成的一种财务概念。
3 )资金成本具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性。产品成本是资金耗费，又是补偿价值。但是资金成本又不同于账面成本，它是企业根据各种因素预测确定的。
4 )资金成本同资金时间价值既有联系，又有区别。资金成本的基础是资金的时间价值，但两者在数量上是不一致的。资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。
5 )(1 )资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据;
(2 )资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准;
(3 )资金成本是评价企业经营成果的最低尺度;
(4 )资金成本是决定和影响资本结构的重要因素。
73. 资金成本就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用。P115资金陈本概念是商品经济条件下资金所有权和使用权分离的必然结果。P116
74. 当企业资不抵债时，优先股股票持有人的索赔权次于债券持有人，而先于普通股股票持有人，所以优先股持有人的投资风险比债券持有人大，这就使得优先股股利高于债券利率;发行优先股股票筹资费也较高;而且支付优先股股息并不会减少企业应缴的所得税。所以，优先股成本率明显高于债券成本率。P120
75. 此外，企业的主权资金，如吸收的国家拨款、吸收的联营投资等，若事先约定有固定的利润分配比率，或原则规定有一定的利润分配比率，亦可按优先股成本率的计算方法进行计算。P120
76. 由于留用利润用于扩大投资不需支付筹资费，所以其资金成本率略低于普通股成本率。P122
77. 各种资金的数额是按账面价值计算的。P124
78. 企业筹集资金的一个重要目标，就是用最“经济”的方法筹集必要的长期资金，并使资金成本率降至最低限度。P124
79. 西方常用一句话，叫做最“便宜”的资金来源，未必是最“经济”的资金来源。增加某种资金成本率最低的资金数额，综合的资金成本率不一定就降低，又是则反而上升。P124
80. 评价企业资金结构最佳状态的标准应该是股权受益最大化，也就是所有者权益最大化，股权收益可以普通股每股利润表示，也可以自由资金利润率表示。筹资决策的目标，就是要求定最佳的资金结构，以求的股权权益最大化。P127-128
81. 财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，即支付固定性资金成本的债务资金越多，财务杠杆系数越大;同时，财务杠杆系数又反映着财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也越大，由于财务杠杆的作用，普通股利润的增长比税息前利润的增长更快，同时也比税息前利润的下降更快。P121
82. 筹资无差别点就成为企业决定资金结构的取舍标准。当经营利润超过筹资无差别点时，增加负债资金有利;反之，当经营利润低于筹资无差别点时，则不宜采取负债筹资方式。P134
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